銅
昨日日內(nèi)銅價震蕩走勢，價格主要圍繞68500一線展開，夜盤價格高開低走，整體承壓運行，國內(nèi)現(xiàn)貨升水回落，進口窗口略有打開。從宏觀層面來看，美國銀行危機風(fēng)險尚未完全解除，美聯(lián)儲3月加息50BP概率降低至0,25BP成為主流預(yù)期，并有年底降息預(yù)期在國債市場上交易，但值得注意的是美聯(lián)儲做出加息抉擇的目的仍是是控通脹，而由流動性沖擊倒逼其放緩加息，或只能說明經(jīng)濟已經(jīng)存在更多風(fēng)險因素，則并不利于經(jīng)濟前景，在此過程中避險情緒抬頭。
國內(nèi)兩會基本結(jié)束，穩(wěn)中求進為主要目標(biāo)，2月社融數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示政府融資的托底和提前量效應(yīng)，預(yù)期差交易抬頭，但整體復(fù)蘇氛圍未變�；久嫔蠂鴥�(nèi)隨著消費復(fù)蘇，基本面多呈現(xiàn)利多因素，升水回暖，去庫拐點顯現(xiàn)，關(guān)注現(xiàn)貨的交投情況和去庫速度，預(yù)計能支撐當(dāng)前銅價，整體銅價仍維持承壓震蕩走勢。
鋁
短期宏觀利空逐步消化，市場情緒趨于穩(wěn)定，滬鋁主力2304合約基本持平�，F(xiàn)貨市場現(xiàn)貨交易變動不大，鋁價震蕩下游剛需采購為主，市場整體成交表現(xiàn)一般。臨近2303合約交割，后期關(guān)注合約價差變化和換月后現(xiàn)貨貼水?dāng)U大趨勢。昨日又去庫，目前基本面對鋁價有一定支撐，雖電解鋁成本端松動，但預(yù)計回落區(qū)間有限，建議逢低備貨。
鋅
隔夜美國2月cpi符合預(yù)期，通脹繼續(xù)回落，鋅價重心小幅下移，保持低位盤整。基本面，國產(chǎn)礦最新加工費環(huán)比開始走低，冶煉產(chǎn)出增加后礦端開始顯現(xiàn)出走緊跡象，中期內(nèi)主要的變量應(yīng)當(dāng)會是國內(nèi)的精煉鋅產(chǎn)出能否繼續(xù)放量，展望一季度，煉廠利潤仍較為可觀，一季度國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)出仍有提升的空間，不過近期云南傳出限電擾動，對國內(nèi)產(chǎn)出將有所影響，歐洲部分煉廠亦有復(fù)產(chǎn)動作，后續(xù)能否進一步大規(guī)模復(fù)產(chǎn)不確定性較大，需持續(xù)跟進。另一方面，國內(nèi)消費端能否回暖依然需要較長的時間才能驗證，從兩會報告看，年內(nèi)大力度放水刺激政策出臺的可能性較低，兩會預(yù)期落地，略不及預(yù)期，繼續(xù)弱復(fù)蘇的可能性更大，需求不大可能有超預(yù)期表現(xiàn)。預(yù)計行情仍將由宏觀主導(dǎo)，總體上除非需求預(yù)期徹底走壞，否則基本面端國內(nèi)外極低的庫存仍然對價格有較強支撐作用。
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